Ajuste da estrutura de capital em empresas latino-americanas: um teste empírico baseado no modelo de correção de erros
DOI:
https://doi.org/10.18046/j.estger.2023.166.5432Palavras-chave:
pecking order, trade-off, estrutura de capital, ajuste, alavancagemResumo
Este artigo analisa o ajuste da estrutura de capital por meio das teorias Pecking Order e Trade-off utilizando 975 empresas não financeiras latino-americanas para o período 2000-2017. Os resultados suportam a existência de uma estrutura de capital alvo. As velocidades de ajuste variaram de 48,9% a 74,3%, gerando rápida convergência para o seu nível alvo. Os déficits de financiamento explicaram menos da metade das variações da dívida, contrariando a teoria de Pecking Order. Os resultados do modelo de correção de erros indicaram que as empresas se desviam dinamicamente de sua estrutura de capital de longo prazo, caso em que as velocidades de convergência aumentaram entre 69,5% e 91,7%. Esses resultados são relevantes para empresas e investidores.
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