EXISTEM LUCROS PELA COBERTURA DE RISCO CAMBIAL EM UMA CARTEIRA DE AÇÕES GLOBAL, SOB A ÓTICA DE UM INVESTIDOR COLOMBIANO? (publicado em espanhol)
DOI:
https://doi.org/10.1016/S0123-5923(11)70170-XPalavras-chave:
Diversificação internacional, carteira global de variação mínima, renda variável, volatilidade, coberturas cambiaisResumo
O artigo investiga a existência de lucros para um investidor local em termos de eficiência, minimizando a volatilidade da carteira, a partir da cobertura do risco cambial inerente. Para estimar a carteira ótima de variância mínima se utiliza uma metodologia robusta que permite fazer inferência estatística sobre se a diversificação internacional reduz os riscos para um investidor local. A metodologia é aplicada a carteiras de ações no caso de um investidor colombiano e de um mexicano para concluir que o uso de coberturas cambiais pode reduzir o risco, com a possível exceção em que a correlação entre a moeda local e o índice for bastante negativa, o que tornaria mais conveniente deixar a carteira a descoberto.
Downloads
Referências
Abken, P. y Shrikhande, M. (1997). The Role of Currency Derivatives in Internationally Diversified Portfolios. Federal Reserve Bank of Atlanta Economic Review, Third Quarter, 34-59.
Andersen, J. (1987). Currency and Interest Rate Hedging. A user's guide to options, futures, swaps & forward contracts (2a ed.). New York, NY: New York Institute of Finance.
Bodie, Z., Kane, A. y Marcus, A. (2005). Investments (6a ed.). New York, NY: McGraw-Hill.
Bugar, G. y Maurer, R. (2002). International Equity Portfolios And Currency Hedging: The Viewpoint Of German And Hungarian Investors. Astin Bulletin, 32(1), 171-197.
Errunza, V. (1978). Gains from Portfolio Diversification into Less Developed Countries Securities: A Reply. Journal of International Business Studies, 9(1), 117-123.
Eun, C. y Resnick, B. (1988). Exchange Rate Uncertainty, Forward Contracts, and International Portfolio Selection. The Journal of Finance, 43(1), 196-215.
Eun, C. y Resnick, B. (1994). International Diversification of Investment Portfolios: U.S. and Japanese Perspectives. Management Science, 40(1), 140-161.
Froot, K. (1993). Currency Hedging over Long Horizons. National Bureau of Economic Research (working paper No. 4355). Recuperado de http://www.nber.org/papers/w4355
Jorion, P. (1985). International Portfolio Diversification with Estimation Risk. The Journal of Business, 58(3), 259-278.
Kempf, A. y Memmel, C. (2003). On the Estimation of the Global Minimum Variance Portfolio. University of Cologne, Department of Finance (working paper). Recuperado de http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=385760
Larsen, G. y Resnick, B. (2000). The Optimal Construction of Internationally Diversified Equity Portfolios hedged Against Exchange Rate Uncertainty. European Financial Management, 6(4), 479-514.
Markowitz, H. (1952) Portfolio Selection. Journal of Finance, 3(1), 77-91.
Maurer, R. y Valiani, S. (2003). Hedging the Exchange Rate Risk in International Portfolio Diversification: Currency Forwards versus Currency Options. Managerial Finance, 33(9), 667-692.
Merton, R. (1980). On Estimating the Expected Return on the Market: an Exploratory Investigation. Journal of Financial Economics, 8, 323-361.
MSCI Barra. (s.f.). Recuperado de http://www.mscibarra.com/products/indices/tools/tickers/bb_eod/
Perold, A. y Schulman, E. (1988). The Free Lunch in Currency Hedging: Implications for Investment Policy and Performance Standards. Financial Analyst Journal, 44(3), 45-52.
Solnik, B. (1974). Why not Diversify Internationally Rather than Domestically?. Financial Analysts Journal, 30(4), 48-54.
Walker, E. (2008). Strategic Currency Hedging and International Portfolio Investments: an UpsideDown View. Journal of Business Research, 61(6), 657-668.
White, H. (1980). A Heteroscedasticity-consistent Covariance Matrix Estimator and a Direct Test for Heteroscedasticity. Econometrica, 48(4), 817-838.
Downloads
Publicado
Edição
Seção
Licença
Os autores dos artigos serão responsáveis dos mesmos e, assim, não comprometam os princípios ou políticas da Universidade Icesi nem do Conselho Editorial da revista Estudios Gerenciales. Os autores autorizam e aceitam a transferência de todos os direitos para a revista Estudios Gerenciales para a publicão impressa ou eletrônica. Após a publicação do artigo, pode ser reproduzido sem a permissão do autor ou da revista, se mencionar o(s) autor(es), o ano, o título, o volume e o número e o intervalo de páginas da publicação, e Estudios Gerenciales como fonte (se abster de utilizar Revista Estudios Gerenciales).
Como Citar
